¿Qué es la probabilidad implícita?

Las cuotas de apuestas y la probabilidad son dos formas de expresar la misma relación de precios. Las cuotas muestran el rendimiento potencial asociado a un resultado. La probabilidad implícita convierte ese precio en la tasa de éxito porcentual que correspondería a las cuotas cotizadas antes de considerar el margen de la casa de apuestas, la incertidumbre del modelo u otros efectos del mercado.

Por ejemplo, una cuota decimal de 2.00 implica una probabilidad del 50%. Eso no significa que el resultado ocurrirá la mitad de las veces en cualquier muestra pequeña, y no significa que la casa de apuestas haya descubierto la probabilidad real. Significa que un precio de 2.00 corresponde matemáticamente a una tasa de equilibrio del 50%: ignorando otros factores prácticos, un apostador que gane exactamente la mitad de apuestas idénticas a 2.00 recuperaría la cantidad apostada a largo plazo.

Esta conversión a porcentaje es útil porque a menudo es más fácil razonar sobre probabilidades que sobre cuotas brutas. Comparar 1.62 con 1.75 puede parecer abstracto. Convertirlos a aproximadamente 61.7% y 57.1% muestra de inmediato que ambos precios exigen tasas de éxito significativamente diferentes.

Para cuotas decimales, la fórmula de conversión es: probabilidad implícita = 1 ÷ cuota decimal. Multiplique el resultado por 100 para expresarlo como porcentaje.

Con una cuota de 2.00, el cálculo es 1 ÷ 2.00 = 0.50, o 50%. Con 1.50, es 1 ÷ 1.50 = 0.6667, o aproximadamente 66.7%. Con 2.50, es 40%. Con 5.00, es 20%.

La relación es inversa. Las cuotas más bajas implican una mayor probabilidad y un menor retorno potencial. Las cuotas más altas implican una menor probabilidad y un mayor retorno potencial. Debido a que la relación no es lineal, un cambio de 0.10 en las cuotas decimales no representa el mismo cambio de probabilidad en todos los niveles de precio.

La probabilidad implícita de las cuotas disponibles puede interpretarse como un umbral teórico de punto de equilibrio. Supongamos que usted toma repetidamente cuotas decimales de 2.00. Una tasa de acierto del 50% produce un retorno bruto promedio de una unidad por unidad apostada: la mitad de las apuestas devuelven dos unidades y la mitad devuelven cero. Por lo tanto, antes de considerar cualquier otro costo o limitación, el 50% es la tasa de punto de equilibrio.

A una cuota de 1.80, la probabilidad implícita es de aproximadamente 55.6%. Si un resultado realmente ocurriera solo el 50% de las veces, tomar repetidamente 1.80 tendría un valor esperado negativo. A una cuota de 2.20, la probabilidad de punto de equilibrio es de aproximadamente 45.5%; si una estimación bien calibrada situara el resultado en el 50%, el precio cotizado se situaría teóricamente por encima del requisito de punto de equilibrio.

Esta es la base del análisis del valor esperado. La comparación importante no es simplemente si es probable que ocurra un resultado. Es si la probabilidad estimada es lo suficientemente alta en relación con el precio ofrecido.

Si un mercado representara resultados mutuamente excluyentes con precios perfectamente justos y sin margen, las probabilidades implícitas sumarían el 100%. Los mercados reales de las casas de apuestas a menudo superan el 100%. El exceso se denomina comúnmente overround o margen de la casa de apuestas.

Considere un mercado simplificado de dos resultados con ambas partes cotizadas a 1.91. Cada precio implica aproximadamente un 52.36%. Juntos suman alrededor del 104.72%. Los 4.72 puntos porcentuales por encima del 100% ilustran el margen de beneficio (overround) en este mercado simplificado.

Debido a este margen, la probabilidad implícita bruta de una selección de una casa de apuestas no debe describirse automáticamente como su probabilidad justa. Los analistas pueden eliminar o normalizar el margen para crear una estimación de mercado sin margen (no-vig), pero eso requiere un cálculo adicional.

Una forma básica de crear una estimación sin margen es la normalización proporcional. Supongamos que un mercado de dos resultados tiene probabilidades implícitas brutas del 55% y 50%, para un total del 105%. Divida cada probabilidad por el 105%. Las estimaciones normalizadas se convierten en aproximadamente 52.38% y 47.62%, que suman 100%.

Este procedimiento es una forma útil de comprender la estructura de un mercado, pero hace una suposición: que el margen de la casa de apuestas se distribuye proporcionalmente entre los resultados. La fijación de precios real puede ser más complicada. Es posible que el margen no se asigne de manera uniforme, que diferentes resultados atraigan una demanda distinta y que las casas de apuestas utilicen estrategias de negociación y gestión de riesgos diferentes.

Por lo tanto, eliminar el margen de beneficio (overround) no es lo mismo que descubrir la verdadera probabilidad. Es mejor describirlo como la obtención de una estimación basada en el mercado más clara a partir de los precios cotizados.

Las cuotas decimales, fraccionarias y americanas expresan la misma relación económica en diferentes formatos. MatchSignal utiliza cuotas decimales porque hacen que tanto los cálculos de retorno como la conversión de probabilidad sean directos.

Las cuotas fraccionarias como 3/2 representan la ganancia en relación con la apuesta. Para convertirlas a decimal, sume uno: 3/2 se convierte en 2.50 decimal, lo que implica un 40%. Las cuotas americanas utilizan números positivos y negativos alrededor de un punto de referencia de 100 unidades, por lo que la fórmula de conversión difiere dependiendo de si el precio es positivo o negativo.

Una vez que cualquier formato se ha convertido a cuotas decimales, se puede utilizar la misma fórmula de 1 ÷ cuota. Esto hace que las cuotas decimales sean un lenguaje común conveniente para comparar precios de múltiples fuentes.

La comparación de precios es importante porque un mejor precio reduce la tasa de éxito requerida para alcanzar el punto de equilibrio. Imagine que la misma selección está disponible a 1.80, 1.90 y 2.00. Esos precios implican aproximadamente 55.6%, 52.6% y 50.0%, respectivamente.

El evento deportivo subyacente es idéntico, pero la economía de la apuesta no lo es. Si su evaluación de probabilidad fuera del 54%, el precio de 1.80 se situaría por encima de su estimación de una manera desfavorable, ya que requiere un 55.6% para alcanzar el punto de equilibrio. Los precios de 1.90 y 2.00 requerirían tasas de equilibrio más bajas y, por lo tanto, podrían producir un valor esperado positivo bajo la estimación del 54%.

Esto ilustra por qué la comparación de cuotas no se trata simplemente de maximizar un pago después de una victoria. El precio cambia el umbral matemático que su estimación de probabilidad debe superar.

Cuando las cuotas se acortan, la probabilidad implícita aumenta. Cuando las cuotas se alargan, la probabilidad implícita cae. Un movimiento de 2.20 a 2.00 cambia la probabilidad implícita de aproximadamente 45.5% a 50%. Un movimiento de 2.00 a 1.80 la eleva aún más a aproximadamente 55.6%.

Las cuotas pueden moverse por muchas razones: nueva información, lesiones, alineaciones confirmadas, clima, actividad del mercado, cambios en casas de apuestas competidoras o las propias decisiones de gestión de riesgos de un corredor de apuestas. Por lo tanto, un movimiento en las cuotas no prueba que la probabilidad real subyacente haya cambiado exactamente en la misma cantidad.

Aun así, traducir un movimiento de precio a probabilidad implícita puede hacer que la escala del movimiento sea más intuitiva. Decir que un precio se acortó de 2.20 a 1.90 es menos inmediato que reconocer que la probabilidad de equilibrio cotizada pasó de aproximadamente 45.5% a 52.6%.

La aritmética es lo suficientemente simple como para que la mayoría de los errores provengan de la interpretación en lugar del cálculo. El error más común es tratar la probabilidad implícita como una certeza o como el pronóstico exacto del corredor de apuestas. Otro es comparar probabilidades de diferentes mercados sin verificar si las selecciones y las reglas de liquidación son genuinamente equivalentes.

Un tercer error es ignorar el margen del corredor de apuestas. Si las probabilidades en un mercado suman un 105%, citar cada porcentaje bruto como una probabilidad justa exagera la probabilidad total disponible. Finalmente, los apostadores pueden sobreestimar pequeñas ventajas aparentes. Una diferencia de uno o dos puntos porcentuales puede desaparecer cuando el modelo de probabilidad subyacente es incierto o está mal calibrado.

MatchSignal utiliza los precios de las casas de apuestas como una parte de su marco de análisis deportivo. Los precios de mercado pueden traducirse a términos de probabilidad para que diferentes casas de apuestas y observaciones de mercado puedan compararse en una escala común.

En las tarjetas de MatchSignal, el Promedio de Mercado resume los precios de mercado muestreados, mientras que la Probabilidad Justa es una estimación analítica en lugar de un porcentaje bruto de la casa de apuestas. La Ventaja de Valor pretende describir la diferencia entre el precio de mercado disponible y la evaluación basada en probabilidad de MatchSignal. Las Casas Muestreadas indican cuántas fuentes de casas de apuestas contribuyeron a la muestra de mercado relevante.

Estos campos tienen la intención de facilitar la inspección de los precios de mercado y el contexto del modelo. No son garantías de un resultado deportivo o de ganancias. Las suposiciones del modelo, la calidad de los datos de origen, el movimiento del mercado y la varianza deportiva ordinaria pueden afectar el resultado.

Al evaluar un precio de apuesta, utilice la probabilidad implícita como punto de partida en lugar de una respuesta final. La siguiente secuencia ayuda a mantener separados el precio, la estructura del mercado y la estimación de probabilidad.